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每日债市速递 | 债市近期迎来修复行情

来源：头条号    时间：2023-07-29 12:58:31


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本文数据采集时间截止6月8日24:00
预计阅读时间5-10分钟
导读：经历大幅波动后，债市迎来修复行情。目前，中证全债指数（H11001）5月以来累计上涨超过0.8%，年内以来累计涨幅接近2.5%。多家国有大行下调人民币存款准备金利率。
// 债市综述 //
1、公开市场操作6月7日以利率招标方式开展20亿元7天期逆回购操作，中标利率2.0%。当日130亿元逆回购到期，因此单日净回笼110亿元。*数据来源：Wind终端-央行动态（PBOC）2、资金面宽松局面不改，月初流动性供给依旧充沛，虽然隔夜回购加权利率继续稍有反弹，仍处低位。交易员称，疲弱经济基本面支撑下宽松政策预期难消，仍令市场加杠杆热情不减，上日质押式回购总成交量继续刷新历史新高。3、长期资金全国性和主要股份制银行一年期同业存单一级报价最新在2.35%，较上日基本持平；同期限存单二级最新成交价格也回落到2.33%附近，较上日下行2bp左右。*数据来源：Wind终端-经济数据库（EDB）4、银行间主要利率债收益率小幅下行不足1bp交易员：尽管之前期待就不高，但进出口数据比预期的更为悲观，映射当前基本面的严峻形势，政策出手托底的概率日益升高。*数据来源：Wind终端-成交统计（BMW）5、近期城投债（AAA级）各期限利差走势*数据来源：Wind终端-利差分析（YC）6、一级国债政金债中标情况28天、63天、3年、10年期国债加权中标收益率分别为0.9998%、1.2225%、2.1643%、2.6507%，边际中标收益率分别为1.0466%、1.2867%、2.1824%、2.6678%，全场倍数分别为5.01、4.82、4.97、4.44，边际倍数分别为1.22、1.68、1.88、3.33。农发行1年、10年期固息增发债中标收益率分别为1.8824%、2.893%，全场倍数分别为3.12、3.03，边际倍数分别为1.71、1.34。*数据来源：Wind终端-债市日历（BDC)7、国债期货全线收涨国债期货多数收涨，30年期主力合约涨0.22%，10年期主力合约涨0.09%，5年期主力合约涨0.04%，2年期主力合约跌0.01%。*数据来源：Wind终端-国债期货（TF）
// 要闻资讯 // 1、海关总署：前5个月，我国外贸进出口同比增长4.7%，实现了稳定增长。据统计，今年前5个月，我国外贸进出口总1值6.77万亿元人民币，同比增长4.7%。2、国家外汇管理局：5月，受主要经济体财政和货币政策预期、全球宏观经济数据等因素影响，美元指数上升，全球金融资产价格涨跌互现。在汇率折算和资产价格变化等因素综合作用下，当月外汇储备规模下降。我国经济运行持续回升向好，有利于外汇储备规模继续保持基本稳定。3、经历大幅波动后，债市迎来修复行情。目前，中证全债指数（H11001）5月以来累计上涨超过0.8%，年内以来累计涨幅接近2.5%。指数带动下，不少债券基金净值也随之“收复失地”，近1个月来全市场共有近2900只债基实现正收益，其中不乏上涨超3.5%的优秀表现者。4、近日，广西发布关于公开征求《广西壮族自治区政府投资管理办法》，欲规范当地政府投资行为，其中在地方政府债务风险防控方面内容引起关注。目前政府债务率(债务余额/综合财力)国际通行的警戒线是100%~120%，而上述《办法》将当地债务率警戒线设定为300%。5、多家国有大行6月8日起下调人民币存款利率。其中，有大行调整人民币存款挂牌利率，活期存款挂牌利率较此前下调5个基点至0.2%，定期存款整存整取产品中，3个月期、6个月期、1年期挂牌利率保持不变，2年期挂牌利率下调10个基点至2.05%，3年期和5年期挂牌利率均下调15个基点分别至2.45%和2.5%。
// 全球宏观 // 1、国际评级机构惠誉将2023年美国不动产投资信托基金业的评级展望下调至恶化，反映出美国银行业压力导致商业地产贷款环境进一步收紧，以及利率上升和宏观经济逆风分别对估值和基本面构成持续压力。2、美国财长耶伦：就业仍然强劲，不过已经有所缓和；如果没有提高债务上限，可能会导致经济衰退；财政部仍然有能力继续支付美国所有的债务，预计6月底现金余额为4250亿美元；债务协议的达成将支持美联储努力降低通胀，降低通胀是当前第一要务；确实认为商业房地产将面临问题；美国银行业流动性充足。3、美国财政部计划增加国库券发行量，以继续为政府融资，并逐步重建现金储备，初步增加发行的国库券将集中在短期基准债券和现金管理票据
// 机构观点 //1、中信固收5月以来资金面相对宽松而同业存单利率中枢回落， MLF降息紧迫性不高。然而，进入6月，下半年稳增长的重要窗口期正式到来，叠加近期部分经济金融数据和市场情绪来看，降息的必要性明显抬升。我们认为6月一年期MLF利率或将下调5-10bps。除此以外，银行也存在进一步下调存款产品利率的空间，如果降息落地，预计将带动10年期国债到期收益率进一步下行。转债市场在当前的估值水平下建议重点关注正股潜在波动率较高的板块。2、华泰固收公募REITs自今年2月以来持续下跌，甚至引发部分投资者清仓止损，近日跌幅明显扩大。从分红率来看部分REITs已开始具备长期配置价值。但综合收益率=价格变动+分红率，市场仍担心抛售负反馈、业绩不及预期等对价格的短期冲击。3、中金固收从全球贸易的角度来讲，新兴经济体出口主要取决于发达经济体经济基本面，前期我国出口表现超出预期，主要是来自疫情过后订单释放的贡献，随着积压订单释放完毕，我国出口再次回归海外基本面的逻辑。预计高利率对美国经济的伤害也或将逐步显现出来，美国经济方向上仍然趋于下行。*数据来源：Wind终端-债券研报（RPCB)
// 今日一级发行 //
1
国债&政金债
2
地方政府债
*数据来源：Wind终端-债市日历（BDC)
// 债市预警 // 1、惠誉确定锦江正荣地产控股：子公司被列为失信被执行人。2、深业集团：取消发行“23深业SCP003”3、金科地产集团：公司重大诉讼事项。4、昆明交通产业股份：公司股权结构变动。5、厦门建发股份：重大资产重组。6、康美药业：公司累计发生的诉讼（仲裁）金额合计86148.96万元。7、四川秦巴新城投资集团：公司董事、监事、高级管理人员发生变动。8、南昌市红谷滩城市投资集团：公司党委书记、董事长无法履行职责。9、天津轨道集团：穆迪将天津轨道集团的长期外币评级展望调整为列入评级观察（可能调低）。10、西南证券：西南证券及两名分析师收警示函，研报观点不审慎等。11、信达证券：被北京证监局责令改正，资产管理业务两宗违规。12、农发行江西分行：原特级信贷经理熊建国接受审查调查。
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